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时间:2020年04月06日 17:28

诚博足球投注官网沪铜郑棉期货主力合约跌停

以史为鉴,可以知兴替。本轮疫情危机引发的全球高波动,和历史相比有哪些异同点?全球市场未来又将向何处去?通过对历史的深刻复盘,我们认为可通过大类资产、风险传导、估值变化和政策力度等四大标尺去把脉全球市场未来走势。


萨摩亚总理图伊拉埃帕3月20日宣布国家进入紧急状态。为期14天的紧急状态从20日午夜开始生效。实行紧急状态期间,禁止除萨摩亚公民回国以外的国际旅行;禁止5人及以上集会;公共交通暂时停运;关闭夜总会和电影院,并限制市场经营时间;缩短非必要服务部门公务员的工作时间;暂停飞往斐济和汤加的航班,每周只保留一个飞往澳大利亚的航班和有限的飞往新西兰的航班。


对冲政策发力往往是高波动期间风险资产见底的领先指标,但领先幅度或时长却未呈现特定规律,主要取决于危机的程度。对于中小型危机而言,美联储可通过“流动性支持+降息”组合拳应对。从流动性支持政策到美股触底一般间隔1周至1个半月。但对于大型危机而言,还需要美联储非常规货币政策(如量宽),以及财政部较大规模的协同救助金融机构政策才可能有效缓解或度过危机,从08年经验看从直接救助金融机构到美股触底间隔约半年。在历次中小型危机期间,87年黑色星期一爆发后美联储于10月20日提供流动性支持,加之11月4日开始降息组合拳的运用,从流动性支持政策出台到美股87年12月4日触底用了一个半月的时间;然而在01年911事件引发的高波动时期,美联储9月12日立即通过回购和再贴现方式为市场提供流动性支持,美股9天后触底反弹。而在08年金融危机期间,美联储采取了非常规货币政策,08年11月25日开启量化宽松,首轮量化宽松期间共购买了1.725万亿美元资产;财政部采取大规模协同救助金融机构政策,08年9月7日正式接管“两房”,10月3日国会通过《紧急经济稳定法案》,开启政府救助模式,美股于2009年3月9日触底,期间间隔约半年。


第三、规范上市公司市场行为,临近转股期或执行赎回后及时公告风险。从盘面观察,发行人大概率并未参与其中,基本是市场行为。至少目前尚无明确证据表明有发行人参与此类行业。当然,由于接近转股期或公司决定执行赎回后,转债估值与平价溢价率都将迅速收敛,转债价格也可能发生较大波动。此时发行人更应及时公告、提示风险,监管层或可加大敦促力度。


对社交平台来说,如何让真实信息及时扩散并尽可能避免虚假消息的影响成为必考题。对用户来说,在长时间“隔离”状态下,在社交网络上发布图片、和朋友进行视频聊天,这些原本带有更多消遣和娱乐性质的行为,今天可能成为抵御孤独、构建日常生活的仅有方式。其背后的意义或许发生变化。

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